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金融时报/2026 年/4 月/20 日/第 002 版要闻/评论
千亿元资金撬动万亿元信贷
扩内需 财政金融如何协同发力
本报记者 余嘉欣
最新经济数据显示，一季度我国 GDP 实现 5%的增长，国民经济开局良好，投资向好，出口强劲，但有效需求仍然不足。扩大内需，仍然是今年经济稳增长的“ 压舱石”。
为高效引导更多资源支持扩大内需，今年 1 月份，财政部、中国人民银行、金融监管总局等部门集中推出财政金融协同促内需一揽子 6 项政策，新设中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制，优化已有的设备更新贷款贴息政策、服务业经营主体贷款贴息政策和个人消费贷款贴息政策，力求发挥政策协同效应，激发消费活力。
今年《政府工作报告》明确，设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。据财政部初步匡算，千亿元级的财政资金，可支持万亿元级的信贷，实现“ 四两拨千斤” 的效果。
财政托底 金融扩量
1000 亿元专项资金，如何撬动万亿元规模信贷？
“ 财政建机制、出资金，金融提供流动性，工信等部门列出项目清单，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条，撬动更大规模社会资源流向扩内需重点领域。 ” 在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，财政部部长蓝佛安表示。
从上述表态看，“ 财政+金融” 政策协同的逻辑，在于通过政策协调联动，带动金融活水和大规模社会资金流向居民消费和民间投资领域，进一步放大财政资金的乘数效应。
其中，财政政策重在“ 引导+兜底”。国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，政策举措包括设定政策标准、提供风险缓释、设立产业引导基金撬动社会资本，并强化绩效监管，确保资金高效使用。
货币政策则聚焦 “ 扩量+提质”。 上海金融与发展实验室副主任、 招联首席研究员董希淼介绍，在财政资金降低成本和分担风险的基础上，商业银行等金融机构加大对重点领域的信贷投放，同时优化产品服务，引导资金精准流向政策支持的领域。
二者相互配合，财政资金“ 兜底” 可以促进金融支持“ 放量”，财政提供补贴为企业和居民的信贷降成本， 利用担保和风险分担机制为金融机构降风险， 将提高个人和企业主体的信用能力，进一步促进信贷投放、加大金融支持力度。
值得注意的是，一揽子政策侧重于优结构，目的是发挥财政政策与货币政策各自所长，引导
社会资本参与促消费、扩投资，在支持实体经济稳增长、调结构方面起到更好支持。
在具体执行层面，上海金融与发展实验室主任曾刚对《金融时报》记者表示，财政政策聚焦“ 提强度、优结构”，在保持支出力度的同时，通过专项债、超长期特别国债加大对“ 两新一重”、科技创新、民生保障的投入力度，延续贴息、担保等工具激发市场主体活力，优化支出结构提升资金使用效能。货币政策侧重“ 稳流动性、降成本”，营造合理宽松的货币金融环境，优化结构性工具“ 加量降价”，向重点领域精准滴灌。
“ 二者需建立精准协同机制围绕‘ 稳增促转’ 形成合力。” 他强调，财政发力时，货币端做好资金保障；货币引导资源配置时，财政通过风险补偿降低融资风险，形成“ 财政托底、货币赋能” 格局，兼顾短期稳增长与长期高质量发展。
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贷款贴息降低融资成本
一揽子财政金融协同促内需政策工具，目的是要抓住促进居民消费、民间投资两个关键。但
若从政策类别看，主要是贷款贴息、融资担保和风险分担三类。
从资金流向看，贷款贴息是最直接的激励方式。财政资金直接补贴企业或居民个人，降低相
关主体融资成本，与金融支持形成联动。
“ 金融机构发放贷款，财政资金补贴利息，借款人直接受益。” 有金融机构相关负责人告诉记者，相当于财政为企业偿还部分利息，让企业有更多资金投入经营和扩大再生产，或者让居民在贷款消费时支付更低的利息。
上述四项贷款贴息政策中，设备更新贷款贴息早在 2024 年 6 月出台，个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息也已于 2025 年 8 月推出。与中国人民银行设立的科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款工具相互配合，为相关领域企业主体提供了有力支持。
此次政策进一步优化，主要是扩大覆盖范围、提高额度，并新增了中小微企业贷款贴息政策。
